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隔夜美股呈现“硬件强、软件分化”格局。纳指收涨1.18%，费城半导体指数大涨4%，存储与光通信板块继续走强，希捷科技第一财季调整后每股收益7.68美元高于预期、并预计全年营收48亿美元，验证了AI数据基础设施的存储需求韧性；Visa第四季度净营收121.4亿美元同比增长13%，消费支付端仍具韧性。云厂商与GPU/ASIC主线方面，全市场都在等英伟达财报定调，恩智浦预计第四季度调整后每股收益4.14至4.58美元、指引中值略低于市场预期4.36美元，反映车规与边缘AI芯片需求仍处磨底期。AI软件端，Anthropic推出面向财务顾问的Claude，标志大模型正从通用对话向高价值垂直工作流渗透，数据基础设施与AI应用层的估值分化将进一步加大。

纳斯达克中国金龙指数收跌0.11%，港股整体跟随外围窄幅波动。结构上，平台经济受益于AI应用渗透与广告、电商效率提升，估值修复逻辑未破；云业务在AI推理需求带动下资本开支维持高位，算力租赁与推理服务成为新增长点。智能车与机器人链条受物理AI与人形机器人催化，港股相关标的在流动性偏弱环境下弹性更大，但需警惕南向资金成交占比波动带来的短期扰动。区域格局看，欧盟计划减少从中国进口部分产品、外交部回应希望欧方避免滥用贸易救济工具，外贸敏感型平台与制造业出口链短期承压。

A股今日三大指数收跌、成交额不足1.5万亿，银行股逆市走强，股份制银行涨1.61%、城商行涨1.55%，红利资产再获资金青睐。核心资产估值分化显著：贵州茅台PE 20.81倍、市值16949.86亿，五粮液PE 24.0倍，消费白马估值中枢仍处历史中位；招商银行PE 7.15倍、PB 0.95，中国平安PE 5.98倍、PB 0.94，金融股破净状态提供安全边际；宁德时代PE 12.29倍、市值9927.24亿，比亚迪PE 25.4倍，新能源车链估值相对克制；中芯国际PE 118.8倍、PB 4.99，半导体设备与先进封装的景气溢价显著。

基金动向方面，朱少醒、刘彦春、傅鹏博、张坤等知名基金经理调仓曝光，调仓方向集中于半导体设备、服务器、光模块及机器人链条。产业催化上，AI封测产能告急、先进封装赛道景气上行，多股获融资客抢筹；物理AI成关注焦点，人形机器人概念密集涨停，端侧AI与电机板块（电机Ⅲ涨1.38%）同步走强。资本事件方面，中国雅江集团注资1亿元成立雅江（琼结）新能源，央企新能源布局向西藏延伸；东鹏饮料集团终止与姆巴佩全部合作，品牌合作风险事件提示消费企业ESG管理权重上升。